Investičný
blog

Medveď alebo býk?

09 júl
Od: Silvia Čechovičová
Investičná strategička slovenskej pobočky KBC Asset Management a členka tímu zodpovedného za investičnú stratégiu KBC AM Belgicko pre podielové fondy.

Býčí alebo medvedí trh sú pojmy, ktoré sa vo finančnom svete objavujú stovky rokov. Investori ho používajú na označenie trendu na trhoch. Čo vlastne tieto pojmy znamenajú? Trh sa označuje ako medvedí, keď akciové indexy poklesnú zo svojho vrcholu o 20 % a viac. Všeobecne povedané ide o trh, ktorého ceny majú klesajúci trend. Býčí trh je zasa definovaný ako 20 % nárast od predchádzajúceho dna. Jednoducho povedané ide o trh, keď ceny stúpajú. Keď hovoríme o medveďom alebo o býčom trhu, nemusí ísť len o akcie, ale napríklad aj o dlhopisy, zlato či ropu.

„Ak sa vás niekto opýta, či ste býk alebo medveď, v jazyku finančných trhov sa vás teda pýta, či očakávate rast alebo pokles ceny určitého aktíva.“

Najskôr trochu histórie…

Prečo sa z celej zvieracej ríše vybrali práve tieto dve zvieratá? Presné vysvetlenie neexistuje. Najviac populárne sú dva príbehy. Ten prvý hovorí, že označenie medvede má svoj pôvod v prísloví – „nepredávaj kožu medveďa, ktorý ešte behá po lese“ a v 18. storočí naozaj slúžilo na označenie obchodníkov – špekulantov, ktorí predávali (nielen) kože z medveďa, ktorého ešte nemali. Dúfali, že cena koží, ktorú budú kupovať od lovcov, poklesne. Býky pribudli neskôr, možno preto, že obe zvieratá boli považované za protiklady v kedysi populárnych zvieracích súbojoch. Pojem býk sa tak stal opakom medveďa.

“What a fall there was, my countrymen!” Albert Bigelow Paine, Thomas Nast, His Period and His Pictures (New York, NY: The Macmillan Company, 1904).

 

Druhý príbeh je spojený s tým, ako obe zvieratá útočia. Býk svojimi rohmi, ktorými chce obeť nabrať a vyhodiť smerom nahor. Medveď zasa používa horné končatiny, ktorými obeť posiela smerom nadol. A to odráža aj pohyby na finančných trhoch.  Na rozšírení pojmu má zásluhu karikaturista Thomas Nast. V týždenníku Harper´s Weekly použil postavičky medveďa a býka, aby ilustroval situáciu na trhoch po krachu v roku 1869. Newyorský maliar namaľoval obraz Býky a medvede na trhu, ktorý je satirou a zobrazuje investorov ako zvieratá (býci a medvede) uprostred divokého zápasu s budovou Newyorskej burzy v pozadí.

„Býci a medvedi na trhu“, William Holbrook Beard, 1879.

 

Viac býkov alebo medveďov?

Býk je symbolom optimizmu na trhu, na medveďa sa pozerá ako na nositeľa pesimizmu. Na finančných trhoch je bežné striedanie období, keď trhy rastú a klesajú. Táto situácia sa v našej histórii zopakovala už veľa krát. História potvrdzuje, že obdobia, keď trh rastie trvajú dlhšie a prinášajú vyššie výnosy ako straty počas poklesov.

Na ilustráciu nášho tvrdenia môžeme použiť vývoj amerického akciového indexu S&P 500. Od roku 1929 sme zažili deväť období, keď index poklesol o 20 % a viac. Posledný medvedí trh sme zažili v marci tohto roka, keď pandémia koronavírusu zrazila akcie na kolená. Trvalo však len 19 dní, aby sa trhy spamätali a dostali sa späť na rastovú trajektóriu. Takéto rýchle a silné oživenie však nie je vždy samozrejmosťou. Dobrou správou však je, že medvedích trhov bolo menej, než býčích. Samozrejme, ak ich prežívame na vlastnej koži zdajú sa nám nekonečné. V priemere za celú históriu indexu medvedí trh trval 14 mesiacov. Avšak priemerný býčí trh trval viac než päťkrát dlhšie.

V časoch, keď sú akciové trhy turbulentné a výhľad do budúcnosti nie je najžiarivejší, sa nájde vždy veľa prorokov, ktorí predpovedajú koniec sveta. Titulky novín zapĺňa jedna negatívna predpoveď za druhou. Všetko sa zdá byť neisté a dokonca aj najskúsenejší investori začnú mať určité pochybnosti. Tí, ktorí neinvestujú, sa cítia dobre a čím viac takých správ čítajú, tým viac sú presvedčení, že zostať bokom je tá najsprávnejšia vec.

Na investovanie je však vhodný akýkoľvek okamih. Staré, ale podľa mňa stále relevanté príslovie z Wall Street hovorí: „Býci zarábajú peniaze, medvede zarábajú peniaze a ošípané sa zabíjajú“. Varuje investorov pred nadmernou chamtivosťou a netrpezlivosťou. Môžete zarobiť peniaze, keď idú trhy smerom nahor, aj keď trhy padajú, ale ak bude vaše obchodovanie ovládané emóciami, nepovedie to k ničomu zmysluplnému. Ak však máte na zreteli svoje dlhodobé ciele, dokážete sa preniesť aj cez takúto situáciu. Treba prijať fakt, že svet bol a vždy bude premenlivý a nikdy nebude možné úplne odhadnúť, aký dopad budú mať jednotlivé udalosti. Investovanie je behom na dlhú trať. Tí, ktorí to majú na pamäti, bývajú zvyčajne odmenení.

Kontaktný formulár

Nechajte nám na seba kontakt a my vám zavoláme alebo kontaktujte Infolinku ČSOB Banky
+ 421 850 111 777
V zmysle zákona č.122/2013 Z. z. o ochrane osobných údajov a o zmene a doplnení niektorých zákonov v platnom znení (ďalej len „zákon") a Nariadenia EP a Rady č. 2016/679 o ochrane fyzických osôb pri spracúvaní osobných údajov a o voľnom pohybe takýchto údajov (všeobecné nariadenie o ochrane údajov), súhlasím s poskytnutím mojich osobných údajov v nižšie uvedenom rozsahu a s ich následným spracúvaním pre Československú obchodnú banku, a.s., ČSOB Poisťovňu, a.s., ČSOB stavebnú sporiteľňu, a.s., ČSOB Leasing, a.s., ČSOB Leasing poisťovací maklér, s.r.o., KBC Asset Management NV, pobočka zahraničnej správcovskej spoločnosti (ďalej všetko spolu ako „ČSOB Finančná skupina“), a to pre všetkých členov ČSOB Finančnej skupiny, vrátane ich právnych nástupcov, jednotlivo, ale i medzi jednotlivými členmi navzájom na účel využívania marketingových aktivít pri poskytovaní produktov a služieb členov ČSOB Finančnej skupiny. V rozsahu sú nasledovné osobné údaje: meno, priezvisko, dátum narodenia, pohlavie, adresa, e-mailová adresa, telefónne číslo, geolokačné údaje, socio-demografické údaje, transakčné údaje a údaje získané pri zriadení a využívaní produktov a služieb všetkých členov ČSOB Finančnej skupiny, ktoré budú spracúvané v informačnom systéme „Marketing".Súčasne súhlasím s tým, že všetky takto získané osobné údaje môžu byť poskytnuté z informačného systému „Marketing" iným členom ČSOB Finančnej skupiny na rovnaké účely.Ako dotknutá osoba vyhlasujem, že som si vedomý/á svojich práv v zmysle § 28 zákona a že mi boli poskytnuté všetky informácie podľa § 15 zákona a som oprávnený/á kedykoľvek udelený súhlas odvolať.

Informácie pre dotknutú osobu

Vaše osobné údaje získané na základe tohto súhlasu neposkytuje žiadny člen ČSOB Finančnej skupiny tretím stranám, ktoré by tieto údaje používali pre vlastné účely. Vaše osobné údaje bude každý člen ČSOB Finančnej skupiny spracúvať po dobu trvania zmluvného vzťahu s Vami a 5 rokov od jeho ukončenia. V prípade, ak nevstúpite do žiadneho zmluvného vzťahu s niektorým z členov ČSOB Finančnej skupiny, Vaše osobné údaje bude každý člen ČSOB Finančnej skupiny spracúvať po dobu 12 mesiacov odo dňa udelenia Vášho súhlasu. Klient vyhlasuje, že mu boli poskytnuté podmienky Memoranda ochrany osobných údajov ČSOB Finančnej skupiny (ďalej ako Dátové Memorandum). „Dátové Memorandum" je dostupné na stránke www.csob.sk/memorandum